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　　2024年营收、利润双降，重庆啤酒（600132）没能达成其原定指标。

　　重庆啤酒（600132.SH）发布的功绩快报表现，2024年公司罢了营收146.45亿元，同比下跌1.15%，归母净利润也下滑6.84%至12.45亿元。

　　上述功绩未达到重庆啤酒原定“2024年营收罢了中高个位数增长”的指标，且未及市集预期。2024年8月以来，多家证券公司预测重庆啤酒2024年营收超147亿元。其中，申万宏源和华鑫证券期待最高，预测其将罢了超157亿元营收。

　　关于功绩变动原因，重庆啤酒默示，受啤酒耗尽场景和耗尽民风调遣的影响，啤酒行业在餐饮和文娱渠谈等现饮耗尽场景承压，公司买卖总收入较上年同时有所下跌。

　　营收利润双降

　　这是重庆啤酒自2014年以来，初度出现营收利润双降。

　　重庆啤酒是寰宇三大啤酒公司之一嘉士伯集团的成员。2013年，嘉士伯成为重庆啤酒控股鼓动，2020年嘉士伯将其在中国的啤酒金钱注入了重庆啤酒，往日重庆啤酒的营收初度打破百亿，以细微上风首度跨越燕京啤酒（000729），利润在行业排行第三。

　　而在2021年提议“二次创业，恢复燕京”的燕京啤酒（000729.SZ）拚命追逐，利润端保握双位数高速增长。

　　财报表现，2021年-2023年，燕京啤酒归母净利润为2.28亿元、3.52亿元、6.45亿元，同比增长15.82%、54.51%、83.02%。同时，重庆啤酒归母净利润为11.66亿元、12.64亿元、13.37亿元，但增速显着放缓，分别同比增长8.3%、8.35%、5.78%。

　　日前，燕京啤酒发布公告默示，瞻望2024年罢了归母净利润10亿元至11亿元，比上年同时增长55.11%-70.62%。若经审核后的燕京啤酒营收稳当券商预测的超147亿元限制，或将重回行业营收第三宝座。

　　而除了功绩下滑，重庆啤酒在二级市集的发达相似欠安。自年头至最近一个交游日（2月7日），重庆啤酒股价跌幅已达12.41%，是9家啤酒上市公司中唯二股价跌幅在双位数的公司。

　　不外，高额的分成是蛊惑部分投资者继续握有重庆啤酒的进攻身分。2017年于今，重庆啤酒的分成率保握在80%以上。2024年，重庆啤酒更实施两次分成，派现合共超10亿元。2024年四季度，重庆啤酒成为明星白酒基金鹏华中证酒ETF的新进十大重仓股。

　　高端化乏力

　　重庆啤酒利润下滑，与其高端化乏力联系密切。

　　自2013年以来，我国啤酒的产销量逐年下滑，头部酒企纷纷开启高端化程度，这亦然近十年间啤酒企业寻找功绩增量的干线。背靠嘉士伯的重庆啤酒积极推动高端化政策，较早形成了在中高端价钱带的品牌组合。

　　按耗尽价钱分辨，重庆啤酒的高等居品（售价在8元及以上）代表品牌有嘉士伯、1664、红乌苏、乐堡等，主流居品（售价4元至8元）包括重庆、大理、西夏等品牌，经济居品（售价在4元以下）则有山城和天目湖（603136）。

　　2023年，重庆啤酒高等居品营收超88亿元，占总营收比例从2022年的36.12%大幅增至61.31%，2024年前三季度也保握六成占比。

　　不外，比年来重庆啤酒高等居品销售握续承压。2021年，其高等居品营收同比增长高达43.47%，但增速逐年下滑，2022年、2023年降至5.67%、5.18%，2024年前三季度更同比下滑1.24%。

　　在功绩快报公告中，重庆啤酒称，尽管公司举座销量下滑0.75%，全年高端啤酒销量占比照旧罢了擢升。

　　事实上，啤酒行业的高端化趋势也在放缓。有业内东谈主士向时期财经默示，受外部客不雅环境影响，啤酒行业举座消深邃受到冲击，高端啤酒在经验前期的快速增长后，插足了发展瓶颈期。2024年下半年，扫数这个词啤酒行业王人堕入了耗尽需求低迷的逆境。

　　嘉士伯首席本质官雅各布（Jacob Aarup-Andersen）以致预测默示中国啤酒市集很可能在2025年再次下滑，“瞻望啤酒市集发达会好一些，但并不守望市集重回增长。”

　　在国内高端化受阻及耗尽低迷等配景下，重庆啤酒积极启动境出门口业务。

　　此前，重庆啤酒出口业务销量占比拟小，主要所以出口东南亚国度为主，但于本年1月新增中国香港市集。1月24日，嘉士伯佛山三水分娩基地首批嘉士伯旗低品牌狮威啤酒居品装柜启运，驶向香港市集。

　　“内斗”仍未平息

　　除了要靠近啤酒市集挑战加重的困局，重庆啤酒还要处治“里面”问题。

　　在推动居品结构升级的进程中，定位为经济价钱带的“山城”啤酒的收入占比则逐年下跌。这亦然重庆啤酒与其联营公司重庆嘉威啤酒有限公司（下称“重庆嘉威”），以及合营方重庆钰鑫实业集团有限公司（下称“重庆钰鑫”）对簿公堂的根源。

　　早在20世纪90年代，重庆啤酒和重庆钰鑫驱动合营，二者结伴诞生了重庆嘉威。两边商定，重庆嘉威仅分娩山城牌啤酒，居品交给重庆啤酒包销。但从2014年起，即嘉士伯控股重庆啤酒后，重庆嘉威与重庆啤酒因包销公约的纠纷握续升级，重庆嘉威一度暂停支付销售用度。

　　2020年，重庆嘉威向重庆啤酒拿告状讼，称后者存在诸多背信活动，挤占了“山城”的市集份额，条目抵偿约6亿元。

　　2021年3月，重庆啤酒发起反击，其控股子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司（下称“嘉士伯重啤”）将重庆钰鑫告上法庭，以为重庆钰鑫未经公司决策体式永恒犯法占用重庆嘉威的资金，毁伤重庆嘉威的利益，条目重庆钰鑫向重庆嘉威返还占用资金。

　　2024年8月2日，重庆嘉威在公众号发文，二者矛盾再度升级。著述称，2013年嘉士伯入主重庆啤酒以来，对山城啤酒进行系统打击，酿制品牌年产销量从100万吨下跌至9.8万吨，使“山城”啤酒濒临沦陷。

　　关于重庆啤酒方面告状重庆钰鑫资金占用案件，字据重庆啤酒旧年12月20日发布的公告，重庆嘉威已收到诉讼回款，这意味防卫庆啤酒与重庆钰鑫的诉讼暂时落下帷幕。不外，其与重庆嘉威的纠葛仍未截止。

　　字据重庆啤酒旧年9月12日发布的公告，重庆嘉威围绕包销公约告状重庆啤酒的案件定于同庚10月10日开庭审理欧洲杯正规(买球)下单平台·中国官方全站，于今未有诉讼进展。