（原标题：电商财报不雅察丨巨头增利不增收背后：商场遭抢食，大手笔回购）

21世纪经济报谈记者陶力 上海报谈  电商行业茂密之下，感概万千。

11月14日晚，京东集团发布2024年第三季度财报，该季度收入2604亿元（约371亿好意思元），同比加多5.1%；非好意思国通用管帐准则下包摄于上市公司庸俗股鼓动的净利润为132亿元东谈主民币（约19亿好意思元），同比加多23.9%。京东在第三季度回购3.9亿好意思金，占总股本的1.1%；前三季度回购136亿好意思金，占总股本8.1%。

从投资角度来看，大手笔回购一定经由上突显了京东的高预期和信心，但好意思股开盘后，公司股价如故出现了下落，跌幅6.57%，收盘价为33.35好意思元。

紧随自后，阿里巴巴在11月15日晚发布了最新一季财报。其2025年第二财季（2024年7—9月）营收2365.03亿元，同比增长5%；净利润为435.47亿元（62.05亿好意思元），同比增长63%。

尽管营收增幅逐步，但通过降本增效、削弱补贴等妙技，电商巨头们的净利润还在大幅增长中。同期，电商平台也在积极通过为商家减负，促进生态和谐发展。

值得贯注的是，微信、好意思团等平台，也在抢食线上交游商场，并已领有可以的增速。可以预想，电商行业的竞争也曾会保抓强烈态势。

大件破费回暖

京东的中枢业务主要有三大板块：京东零卖（包括京东健康、京东工业等）、京东物流以及达达和京喜等新业务。

零卖是因循京东营收的中枢。在第三季度财报中，京东集团并莫得公布最新GMV，而是对细分板块进行袒露。其中，零卖板块收入达2249.9亿元，同比增长6.1%。京东物流是京东集团第二大中枢业务板块，本季度收入增长至444亿元，同比增长6.6%，比拟上个季度7.7%的增速略有所下滑。

闭幕来看，零卖业务的增长，受益于3C家电等中枢上风品类收入。财报炫夸，电子家具及家用电器商品在三季度重拾增长势头，收入达1225.6亿元，同比增长2.7%，而上一季度该板块收入同比下滑了4.6%。

这也获利于国度补贴政策的推动。京东CEO许冉在功绩电话会上提到：“九月份家电和电脑品类的需求对比七月、八月也有很显著的普及。所有这个词三季度的全体销售增速呈现出逐月提高的趋势。”

野村中国首席经济学家陆挺也默示，受益于破费品以旧换新的提振，汽车和家电销售大幅增长，9月份国内零卖销售同比增长3.2%，高于商场预期的2.5%。

由于“以旧换新”政策和家电补贴法子的后果瞻望会抓续数月，而基数效应也会在11月和12月保抓细腻态势，“咱们瞻望第四季度的零卖增长，将比第三季度有所反弹。”陆挺进一步觉得，跟着中央政府将其刺激法子的重心从投资转向破费，瞻望“以旧换新”政策将络续在推动破费方面证实要道作用。

从刚刚畴前的双十一也可以发现这一趋势。本年，政府补贴初次重迭电商双十一满减，全面激活了家电、家居、家装破费。

在天猫平台有589个品牌成交额破亿元，苹果、海尔、好意思的、小米等45个品牌成交额打破10亿。抵制11月11日零点，海尔、好意思的、追觅、戴森等139个品牌成交破亿；东芝、亚朵星球等9600多个品牌成交翻番，Vivo、iQOO、机械改革、影石等超1100个品牌成交同比翻倍。

除此之外，所有这个词破费行业也亟需新的热门和供给。罗兰贝格合资东谈主严威在给与21世纪经济报谈记者采访时觉得，刻下破费渠谈趋势用一个词来描摹，即是竞争强烈。一方面线崇高量在变贵，另一方面线下渠谈天然有零食店、会员店等新步地赓续涌现，但商家抢的如故存量商场，竞争也越发强烈。受经济短期承压影响，破费者关于“质价比”的温存度在普及，在追求质料的同期，也在寻务实惠平替，全体破费正在追溯感性。新一代破费者对厚谊价值和健康生计方式的需求仍在抓续，应密切温存包括悦已、体验式破费、健康化等破费需求。

商场份额被稀释

主买卖务保抓乐不雅发展之外，无论是阿里巴巴如故京东集团，仍有不少业务处于蚀本中。

除了前述的零卖和物流业务之外，京东新业务板块，包括达达、京东产发、京喜及国际业务等收入为49.7亿元，同比下滑25.7%。而达达在即时零卖领域，还面对其他即时零卖平台的挑战。

2024年第二季度，好意思团即时配送交游笔数达62亿笔，同比增长14.2%。2024年6月，在财报电话会上，好意思团CFO陈少晖露出，瞻望2024年二季度以及全年，好意思团闪购订单量增长将远高于外卖，致使是外卖订单增速的两倍以上。

一个案例好像可以评释，头部品牌试水闪购模式。9月10日，Apple发布iPhone16系列、Apple WatchSeries10智高东谈主表、AirPods 4耳机等新品。合并本事，好意思团闪购与Apple授权专营店升级即时零卖调和。抵制咫尺，入驻好意思团闪购的Apple授权专营店已近7000家，秘密世界超2000个县区市；相较前年，门店数增长近2000家，支抓首批预售的门店数翻倍。

通过前置仓模式，用户在APP凹凸单日用品后，从最近前置仓发货，物流效能天然高于传统电商平台，但前置仓配送老本好意思妙，在行业内仍然是一大痛点。

把眼神放到更广的范围来看，分食线上交游份额的不仅有快手、抖音、好意思团和饿了么等平台，腾讯又通过微信强势杀来电商商场。腾讯在11月14日发布的三季度财报初次袒露，小设施交游额达到两万亿元，同比增长跨越10%。

腾讯总裁刘炽平在随后的分析师电话会议上称，小设施已成为用户与商家和本色提供商斥地关系的日益庞大的平台。2万亿元的GMV中包括了食物订购、电动汽车充电和医疗办事。

由此看来，其秘密了多数的线下交游场景。另外，微信将视频号小店升级为“微信小店”，赐与微信生态内多进口流量支抓，并上线独处App店铺器具“微信小店助手”，从而完成交游闭环。本次财报会上，微信小店姜被说起三次，可见被奉求厚望。

“当今对所有这个词电商生态的弥远后劲感到相当直快 ，腾讯正在围绕微信小店来升级所有这个词电商计谋，但愿通过所有这个词微信生态来构建更大的电商基础。”有腾讯高管默示。

追溯过往的投资布局，被觉得“莫得电商基因”的腾讯，能否依靠外交、直播的上风获取电商商场，也曾值得温存。关于公司束缚层来说，斥地信心的方法也包括回购股票，此前腾讯定的回购诡计是1000亿港元，咫尺已回购跨越900亿港元，瞻望到年底会逾额完成这一诡计。

而阿里巴巴的手笔更大。该公司本季度插足41亿好意思元回购4.14亿股庸俗股，流畅股份较6月底进一步净减少2.1%。

抵制9月30日止的季度，阿里巴巴流畅的庸俗股为186.20亿股，本季度内净减少4.05亿股庸俗股。

据统计，阿里巴巴已贯穿三个季度回购范畴超40亿好意思元。抓续的股份回购，在为鼓动创造陈述的同期，也突显了互联网公司对业务弥远发展充满信心。

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